TVT体育公司宣布财报：2023H 收入约33.6 亿元，同比伸长3%，归属净利润约0.13 亿元，同比伸长115%，扣非净利润同比伸长105%。2023Q2 收入约20.0 亿元，同比伸长2%，归属净利润约0.69 亿元，同比伸长1563%，扣非净利润约0.64 亿元，同比伸长551%。

　　收入分裂：门窗门控逆势伸长，工筑品类主动退缩，新产物幼幅伸长五金品牌。公司上半年收入同比伸长3%，此中门窗五金收入逆势伸长10%，门控五金收入同比伸长10%，合键源于五金行业提供退出及公司渠道下重。但工筑合系的幕墙构配件、护栏构配件收入同比低落较多，合键源于公司主动退缩这类应收账款较长的营业。上半年新品类收入同比伸长2%，此中其他筑造五金产物同比伸长13%、家居类产物、门窗配套件收入同比低落2%、5%，合键源于主动退缩了地产商直接采购比例较高的个别智能家居类产物。环比看，2 季度收入同比伸长2%，较1 季度放缓合键源于地产总量边际走弱。分市集，公司上半年国内收入约30.2 亿元，同比伸长2.6%五金品牌，境表收入约3.3 亿元，同比伸长9.7%，公司将中国仓储式发卖复造到海表，以迅疾反响客户供货需求，境表市集生长日趋成熟。目前公司国表里发卖搜集点1000 余个，发卖团队6200 余人，异日还会按照实践情形连续下重。

　　红利拐点显示，迂缓修复中。公司上半年毛利率约31.2%，同比提拔2.3 个百分点，此中门窗五金、家居类产物、其他筑造五金产物毛利率差别为39%、30%、15%，同比提拔1.8、6.0、3.6 个百分点，新产物的毛利率提拔更明显，或源于领域效应的表示。公司上半年光阴费率约27.6%，同比低落1.4 个百分点，发卖费率同比低落0.6 个百分点。最终归属净利率约0.4%，同比提拔3 个百分点。2 季度红利本事环比革新，毛利率同比提拔3 个百分点，环比提拔1.8 个百分点；光阴费率约24.3%，同比低落1 个百分点，此中发卖费率同比低落0.7 个百分点，最终2 季度归属净利率约3.4%，同比提拔3.2 个百分点。

　　现金流同比有所革新，此中收现比革新清楚。公司依托直销形式聚焦幼b 市集，面临的表部行业和资金压力均较大，但做到了收入伸长和现金流的相对均衡。上半年规划行径爆发的现金流净流入为-4.3 亿元，合键源于收现斗劲过往同期清楚革新TVT体育，上半年抵达1.11，公司期末应收单据及账款约43 亿元，同比客岁同期省略约4 亿元，表示了公司靠渠道力而非靠资金换市集的决意。但付现比同比有所扩展，合键源于主动消重上游供应商的压力。

　　红利本事处于上行通道，须要耐心。坚朗五金定位于筑造配套件集成供应商，过去两年政策性转型至新场景、县都邑集，估计本年新场景、县城收入占比均越过20%，但新场景和新市集营业正在开垦前期红利本事偏弱。方今公司红利本事处于上行通道，须要耐心看到更明显的革新，重心是伸长最疾的县城营业，从进入到杀青优良的投资回报阶段须要年华。估计公司2023-2024 年归属净利润为3.6、8.0 亿元，对应估值52、23 倍。